126、投资协议
晚上，夏景行在酒店里接到了乔纳斯打来的电话。 乔纳斯：“戴伦，我们团队想了想，还是觉得应该和你坦诚的聊一聊。” 夏景行：“哦，那你说吧！” 乔纳斯：“那我就直说了，你投资我们90万美元，我们稀释15%股份给你。” 夏景行：“那德丰杰那边呢？” 乔纳斯：“不需要考虑他们，你一个人投资我们，绝对比跟德丰杰共同投资获得的回报要丰厚。” 夏景行：“这……这不太好吧，传出去了坏名声。” …… 夏景行挂断了电话，看向正坐在他身旁喝酒的安德鲁、霍华德。 霍华德耸耸肩，“戴伦，我觉得你应该关掉你那个什么社交网站，专心来做风投。 以你的智慧，一定可以在这一行里取得辉煌的成就。 我代表德丰杰向你发出招揽，你可以成为我们公司最年轻的投资经理。” 夏景行笑了笑，“谢谢你的offer，我更喜欢自己为自己做事。” “好吧！等你哪天想通了，可以来德丰杰试试。” 霍华德是真的服气。 从斯盖普团队所在的公寓离开后，他就被夏景行拉来喝酒了。 喝着喝着，乔纳斯就先给他打来电话了。 他按照同夏景行的约定，打开了免提，开启功放。 乔纳斯同样开出了“90万美元，15%股权”的条件。 说实话，他有点动心了。 多出资30万美元，多拿下3个点股份，直接撇开戴伦，单独投资。 但这一幕都被夏景行看着的，他想瞒着单独行动都不行。 而且乔纳斯能找他单独谈，未必就不会找戴伦单独谈。 果不其然，他拒绝后，又给戴伦打来了电话。 如果不是夏景行留了一手，今天晚上他们的“脆弱同盟”很有可能就会被瓦解。 这人啊，就是一种复杂动物。 夏景行自然得多加提放。 霍华德非常佩服夏景行对人性的洞察。 今天如果不小心，很有可能就被乔纳斯个个击破了。 到了明天，估值突破一千万都不是没有可能。 而流血的，终归是他们两家投资人。 因为他和夏景行也刚认识，自然谈不上信任，一旦产生怀疑、猜忌，别说继续保持同盟了，能不掐架就算不错了。 有了今晚这番有趣的经历，双方的信任基石坚固了不少，同盟关系也不会再像之前那么脆弱了。 ………… ………… 翌日。 夏景行和霍华德来到斯盖普所在的公寓，直接摊牌了。 A、B两个方案，必须选择一个。 看着勾肩搭背的两人，乔纳斯知道自己的计策再次失败了，心灰意冷之下，把决定权交给了尼可拉斯。 尼可拉斯毫不犹豫地选择了B方案，两家投资人向斯盖普投资一百万美金，投后估值五百万美金，创始团队稀释20%股份。 他不怕股权稀释过多，先拿到钱让公司存活下去，才能资格谈其他的。 人比较务实，和乔纳斯形成了鲜明对比。 霍华德很满意，要是这尼可拉斯再闹什么幺蛾子，他就需要重新评估一下这个团队了。 产品研发能力是不错，但如果创始人太短视了，也注定公司走不远。 幸好，这帮人没有突破他的容忍度。 在签署投资意向书、又称TS（termsheet）投资条款清单后，还要进行一次尽调。 斯盖普不是什么大公司，投资金额区区百万美元，也不是特别大数额，所以没有请专业公司进行深度尽调，霍华德、夏景行、安德鲁三个人就搞定了。 其中，最要紧的就是斯盖普公司的知识产权。 “尼可拉斯、乔纳斯，斯盖普需要的P2P技术知识产权在你们两人共同拥有的公司手里，这是什么情况？” 霍华德非常专业，上来就清查起了斯盖普的核心资产。 乔纳斯笑着说：“那些知识产权都是我们在创办Kazaa的时候申请的，不属于斯盖普，但我们可以免费授权给斯盖普使用。” “授权？” 霍华德皱眉，“如果这些知识产权不在斯盖普手上，我们必须重新评估一下斯盖普的价值了。” 夏景行没做过专业风险投资，没插话，就在一旁认真偷师。 争论了一番，霍华德逼着两人签署了一份二十年免费授权协议，这事才算了了。 至于二十年以后，德丰杰应该早就从投资中退出了。 一家小公司，也没什么可尽调的。 花了几天时间，把斯盖普从产品到相关法律协议全部调查了一遍后，确认没有问题，三方这才开始签署正式的投资协议。 夏景行投资40万美元，获得斯盖普8%股份；德丰杰方面投资60万美元，获得斯盖普12％股份。 至于斯盖普的创始团队，持有的股权全部打八折，乘以0.8进行稀释。 在这股权划分之前，霍华德还要求斯盖普创始团队拿出一部分股权，设置一个期权池，用于激励核心员工。 如果不提前设置好期权池，等到A轮融资再设置，就会把天使投资人坑在里面：帮创始团队稀释股权，共同设置期权池。 霍华德投资老手一个，自然不会犯这种低级错误，在签署正式投资协议前，就要求斯盖普六人创始团队设置期权池。 这六个人也挺大方的，各自按照比例，凑出了一个占总股本20%的期权池。 其实也不算多高，国内除了华为等少数企业，大部分企业的期权池到上市后，都只剩总股本百分之几比例了。 谷歌和脸书上市的时候，员工持股比例高达将近百分之三十。 在这一点上面，国内某些资本家不是没有国外的大方，而是国内人才竞争太激烈，给惯坏了。 正式投资协议有点复杂，除了目标公司估值、投资金额、投资方式进行了注明外，还包括款项用途、转让限制、公司治理、随售权、优先购买权、优先认购权、反稀释条款、竞业禁止、知情权、保密条款……等等一堆附属的协议。 夏景行和安德鲁、约翰老头签署天使投资协议的时候，这些条款也没少签署，算是不陌生。 除了成为斯盖普的董事以外，夏景行还有权利在斯盖普进行A轮投资的时候，跟投一部分，保持8%持股比例不变。 另外，有公司要收购斯盖普的时候，投资人有随售权，按照同等收购条件，跟着创始人一起卖股权。 也就是说，不能创始人跑了，投资人独自接盘，这是保障投资人的利益。 还有创始人卖股权，投资人有资格优先认购。 股权回购和对赌倒是没有签署。 一方面天使投资本来投资风险就大，估值也不高，还要求回购，那就太欺负人了。 不叫风险投资了，叫借款。 对赌也一般用于估值分歧较大，产品处于爆发期的时候，拿来激励创始人认真干活。